Предположим, заданы долларовые курсы франка и йены: USDCHF и USDJPY; спрашивается - каково ожрадаемое значение кросс-курса CHFJPY? Имея некоторую сумму S йен можно купить S / CHFJPY франков. С другой стороны, на эти же йены можно купить долларов в количестве S / USDJPY, а на них приобрести франки в количестве

(S/USDJPY) * USDCHF.

Вследствие имеющей место равнодоступности этих секторов рынка FOREX, данный результат должен совпадать с S / CHFJPY , поэтому мы имеем уравнение

S / CHFJPY = S * USDCHF / USDJPY,

откуда получаем формулу для расчетного кросс-курса:

CHFJPY - USDJPY /USDCHF (йен за франк).

Несколько иной вид приобретает формула для расчетного кросс-курса, когда одна из валют имеет американскую котировку, например такими же рассуждениями, как и выше, можно получить

GBPJPY = GBPUSD * USDJPY (йен за фунт).

И наконец, формула для кросс-курса двух валют с американскими котировками:

EURGBP = EURUSD / GBPUSD (фунтов за евро).

Пример. Евро/доллар котировался 29 июня 1999 года 1.0359 долларов за евро, а долллар/йена 121.03 йен за доллар. Согласно формуле

EURJPY = USDEUR * USDJPY

получаем расчетный кросс-курс евро-йена 125.37. Реально в это же время на рынке котировали 125.38/45. Расчетный кросс-курс является, конечно ориентиром для рынка, но каждый маркет-мейкер назначает свою цену, которая может и отличаться от расчетного кросс-курса.

Исходя из двусторонних долларовых котировок, мо?кно получить также и двусторонние котировки для кросс-курса. Правило вывода этих формул довольно простое: необходимо подставлять bid и asK в формулу расчетного кросс-курса так, чтобы сторона bid кросс-курса при этом изменялась в сторону уменьшения, а"сторона offer -увеличивалась. Формулы мы приводим ниже в готовом виде:

bid (CHFJPY) = bid (JPY) / ask(CHF),

(как указывалось ранее, долларовые котировки мы будем записывать в сокращенном виде: JPY = USDJPY, CHF = USDCHF), то есть спрзд составил 24 пункта. Второй же способ расчета дает

mid(CHF)= 1.5683, mid(GBP) = 1.5757 mid(GBPCHF) = 1.5757 * 1.5683 = 2.4711

и с учетом заданного спрэда, GBPCHF = 2.4705 / 2.4717.