Но затем этот поток иссяк, и акции оказались в неустойчивом состоянии. Первыми начали извлекать свои инвестиции в середине 1998 года японцы, вкладывавшие свои капиталы в европейские акции и (в основном) в активно выпускавшиеся в тот период европейские облигации в расчете на быстрый рост европейских активов после запуска новой валюты евро с 1 января 1999 года. Сброс большого количества американских ценных бумаг привел к резкому падению доллара против йены, что и показывает график на рисунке.

Рассмотрим еще один совсем недавний пример реакции валютных курсов на события, связанные с фондовыми рынками. Американский фондовый рынок с его нарастающей неустойчивостью держал в напряжении валютные рынки все лето и осень 1999 года. График индекса Доу-Джонса хорошо показывает внутреннюю неустойчивость ситуации на фондовом рынке.